东阿回应阿胶造假 东阿阿胶—媒体报道公司涉嫌造假失实,东阿产品拥有最好的品质和品牌

发布时间:2019-11-05 06:00:28   来源:网络 关键词:东阿回应阿胶造假
东阿阿胶—媒体报道公司涉嫌造假失实,东阿产品拥有最好的品质和品牌
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原文标题:东阿阿胶—媒体报道公司涉嫌造假失实,东阿产品拥有最好的品质和品牌
原文发布时间:2019-08-16 17:48:20
原文作者:Dword。
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申银万国发布投资研究报告,评级: 买入。

新疆阿华阿胶半成品仅用于生产保健品,不违反原产地标记注册规定:新疆和田阿华是公司控股子公司,主要负责将当地驴皮前处理,做成较好运输的粗原料,全部生产过程符合GMP标准且经过新疆、山东两地药监部门审批。此部分原料运回公司后再进一步加工,仅用于生产阿胶枣等保健品,并不用于生产东阿牌阿胶,每年产量100-200吨(2011年公司保健品业务含税收入约3亿元)。国家质监总局关于公司原产地标记注册要求范围仅限于东阿牌阿胶,所有东阿牌阿胶均为东阿本地生产。公司之所以在新疆设厂一方面充分利用好新疆地区的驴皮资源,降低运输成本;另一方是为了支援新疆建设,和地方政府良性合作。新疆地区给予公司税收优惠,新疆设厂也能减少企业部分税负。

公司收购80%左右的成年驴皮为第三方数据,不存在行业数据造假情形:2010年某调研机构结合国家统计局数据所做调查显示,东阿阿胶收购了市场上80%左右的成年驴皮,该数据属于第三方调查结果,并不是公司自己的统计数据,不存在公司行业数据造假的情形。国家统计局数据显示2010年全国驴存栏量639.7万头,我们测算每年可提供100万张成年驴皮、80万张小驴驹子皮(整张成年驴皮才能熬制道地阿胶)。我们根据东阿阿胶每年1600-1800吨的阿胶产量,大致可推算出公司使用了80%的成年驴皮。我们估计全市场阿胶销量超过5000吨,我们不排除部分阿胶企业,特别是小阿胶企业使用了小驴驹子皮、其他动物皮、甚至制革下脚料的可能性。东阿阿胶为打造高端品牌形象,坚持使用整张成年驴皮,一家大的品牌企业根本没有必要捏造行业数据;阿胶块市场需求超过5000吨,我们相信如果驴皮不缺,公司不会只生产1600-1800吨阿胶块,也不会自建17个养驴基地。

阿胶价值回归背后是资源短缺和企业坚持品质,我们预计未来将建阿胶质量标准:2011年公司阿胶块出厂价上调60%、零售价上调86%,从全年来看仅影响了15%-20%的销量,反映出东阿阿胶品牌和产品品质获得消费者认同,具有较好的需求刚性。由于资源正逐步短缺,公司长期坚持阿胶价值回归战略,品牌逐步走向高端,与其他阿胶企业相比,东阿阿胶消费群体也逐步体现出差异性。公司曾主导阿胶产业从手工作坊走向工业化、标准化,我们预计未来将继续主导阿胶产业的质量标准,从重金属、驴皮真伪方面全面保障阿胶品质。程继忠 2009 年初来到公司负责OTC营销,主要负责OTC渠道建设,东阿阿胶品牌建设、市场策划、终端消费者教育等工作另有专人负责。程继忠发挥所长,将控制营销嫁接在公司强势品牌上,产品价格实现了大幅提升,目前公司的经营不会依赖某个人,而是品牌、渠道和终端的协同,以及一支稳定的营销管理队伍。

维持买入评级:我们预计 2012 年阿胶块出厂价将小步快跑,销量将同比回升;预计公司将在上半年基本完成各省阿胶浆零售价上调30%工作,出厂价可能随之稳步上调,全年将实现量价齐升。我们预计公司2012-2014年每股收益1.78/2.31/2.89元,同比分别增长36%/30%/25%,对应的预测市盈率分别为 24/18/15 倍。对应成长性估值不高,我们维持“买入”评级。


原文标题:东阿阿胶—媒体报道公司涉嫌造假失实,东阿产品拥有最好的品质和品牌
原文发布时间:2019-08-16 17:48:20
原文作者:Dword。

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